外盤走勢：隔夜倫銅強勢上攻，尾盤大漲1.34%至7730美元，創下7月19日來的最高收盤價。昨日亞洲市倫銅陷入高位震蕩整理，但基本維持住周二錄得的較大漲幅，晚間有望嘗試上攻上方7800美元的阻力。4日倫銅持倉小幅減倉1994手，并未延續周一的增倉之勢，表明銅價上漲仍主要由空頭回補推動，還未轉化成多頭增持。 

內盤走勢：昨日滬銅1212合約跳空高開570元至56300元，日內呈強勢整理，交易區間為56460-55900元，尾盤收漲0.88%至56220元，接近于7月19日的收盤價56250元。昨日滬銅指數持倉量繼續減少5292手至475954手，成交量大幅增加22.6萬手至490100手。滬銅減倉增量上漲，表明投資者多以日內交易為主，且空頭仍積極回補。 

市場因素分析：周三德拉吉的講話令市場對歐央行將在晚間召開的議息會議上公布購債細節的預期快速升溫，基本金屬獲益良多，但若預期未能兌現，則屆時打壓更重。此外晚間還需關注美國周初申請失業金人數和8月ADP數據，這兩項數據對周五將公布的美國非農就業數據起到先行指標作用，目前預期中性偏空。中國庫存方面，據高盛預估，中國目前銅庫存量可能高達180萬噸，其中保稅區庫存為60萬噸左右，而截止8月31日，上期所滬銅庫存為15.8萬噸，高企于歷年同期水平之上。 

行情研判：昨日滬銅1212合約高開強勢整理，尾盤收漲于56220元。始于上周的對歐美寬松貨幣政策預期的利多效應持續被市場炒作，晚間這一預期能否被兌現，終于將知曉，若預期未能兌現，則屆時打壓更重。目前看來，市場信心滿滿，在滬銅企穩于56000元之上后，繼續維持反彈思路，操作上，多單背靠55800元之上持有，上方阻力仍關注56500元的有效突破。