本周二，滬鎳表現(xiàn)搶眼，主力1509合約走勢(shì)偏強(qiáng)震蕩，尾盤(pán)大幅上行，最終收漲3.25%報(bào)87870元/噸，成為大宗商品市場(chǎng)日漲幅榜冠軍。回顧7月9日以來(lái)的表現(xiàn)，伴隨著資本市場(chǎng)恐慌情緒的消褪，鎳價(jià)企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)明顯，從9日觸及的最低點(diǎn)75230元/噸，到昨日觸及的最高點(diǎn)87950元/噸，累計(jì)上漲約12720元/噸，漲幅高達(dá)16.9%.

“前期慘遭‘錯(cuò)殺’的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)修復(fù)，大宗商品中鎳為代表的短期超跌品種展開(kāi)報(bào)復(fù)性反彈，因宏觀及供需面的悲觀預(yù)期在短期大幅下跌中被透支，行情波動(dòng)受到資金和市場(chǎng)情緒主導(dǎo)而被放大，也凸顯出‘妖鎳’極強(qiáng)的波動(dòng)性。”對(duì)于鎳價(jià)近期走勢(shì)，國(guó)信期貨分析師顧馮達(dá)如是點(diǎn)評(píng)。

從全球供需來(lái)看，根據(jù)國(guó)際鎳業(yè)研究組織公布報(bào)告顯示，因主產(chǎn)國(guó)印尼的鎳礦石出口禁令進(jìn)一步削弱中國(guó)鎳生鐵的產(chǎn)量，且印尼的鎳生鐵產(chǎn)量將有限，冶煉廠建設(shè)的進(jìn)度仍緩慢，2015年全球鎳供應(yīng)過(guò)剩量將銳減至2萬(wàn)噸左右。另?yè)?jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全球鎳市供應(yīng)過(guò)剩3.9萬(wàn)噸。

不過(guò)6月“中國(guó)需求”的表現(xiàn)頗佳。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，未鍛壓鎳（精煉鎳合金）6月進(jìn)口38759噸，同比增長(zhǎng)244.05%，年初迄今104721噸，同比增加37.8%。出口鍛壓鎳（精煉鎳合金）964噸，同比減少94.66%，年初迄今26610噸，同比減少41.12%。

廣州期貨分析認(rèn)為，總體來(lái)看，電解鎳供過(guò)于求格局持續(xù)，但隨著前期刺激政策落地，下半年市場(chǎng)需求將得到有效改善，預(yù)期帶動(dòng)鎳市需求。受前期宏觀環(huán)境動(dòng)蕩影響，鎳價(jià)被打壓至歷史低位，針對(duì)前期的“矯枉過(guò)正”行情在現(xiàn)階段有存在的必要性。短期滬鎳走勢(shì)預(yù)計(jì)上漲。

顧馮達(dá)同時(shí)指出，當(dāng)前有色金屬價(jià)格大多創(chuàng)下數(shù)年來(lái)新低，鎳價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)大部分含鎳生鐵生產(chǎn)成本（自由礦除外）。在此背景下，行業(yè)動(dòng)態(tài)供需在價(jià)格變化后的“再平衡”，以及短期利空被透支后空頭離場(chǎng)，往往推動(dòng)商品價(jià)格的在年內(nèi)展開(kāi)超跌反彈的修復(fù)行情。

“國(guó)際鎳價(jià)自年初至今的跌幅已超過(guò)20%，遠(yuǎn)弱于銅鋁鉛鋅等有色金屬品種，供需疲軟的壓力已在價(jià)格的跌勢(shì)中有所透支，市場(chǎng)多空分歧較大又互有顧忌的，短期行情在脆弱平衡中靜待指引，而未來(lái)供需改善的潛在利好或發(fā)揮作用。”顧馮達(dá)說(shuō)。

不過(guò)銀河期貨分析師李瑩指出，從盤(pán)面上看，滬鎳昨日突破5日均線(xiàn)，多方勢(shì)頭略猛，震蕩區(qū)間或?qū)⒊掷m(xù)上移，但基本面并無(wú)明顯利好，技術(shù)面也有均線(xiàn)組的重重壓力，鎳價(jià)承壓運(yùn)行，短暫整理后或再次面臨方向性選擇。