一周行情描述：

本周LME3月期鋅周線繼續(xù)收跌。周一開盤于1758美元，震蕩上摸周高點1770美元后回落，弱勢震蕩，持續(xù)陰跌，周五早間至周低點1693美元，至國內(nèi)收盤時到達(dá)1696.5美元，一周下跌62.5美元，跌幅3.55%。滬鋅主力1512合約跌幅較大。周一開盤于14215元，開盤后在14000上方窄幅震蕩，最高至14270，周四晚間破位下跌，周五延續(xù)弱勢，尾盤至周低點13755元，最終收
于13765元，一周下跌430元，周跌幅3.03%。本周上海期貨交易所鋅庫存175127噸，較上周增加11460噸。

現(xiàn)貨交易描述：

現(xiàn)貨鋅：上海有色金屬交易中心（原物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場），本周國產(chǎn)0#鋅主要成交區(qū)間13900-14280元/噸，升貼水報c10-b170元/噸區(qū)間，進(jìn)口鋅成交區(qū)間13760-14120元/噸區(qū)間，升貼水在c150-b20區(qū)間，國產(chǎn)品牌升水回落，價差收窄，進(jìn)口鋅與國產(chǎn)品牌價差仍較大。周五之前，期鋅僵持在萬四上方，煉廠保持出貨，月末貿(mào)易商換現(xiàn)意愿強(qiáng)，進(jìn)口鋅流通量大，市場貨源充
足，但貿(mào)易商多看跌升水，且波動有限，貿(mào)易商買興不佳，除長單交付外散單稀少，下游多觀望，保持剛需采購策略，整體交投不佳。周五期鋅在萬四下方運(yùn)行，現(xiàn)貨升水未有擴(kuò)大，國產(chǎn)注冊品牌對1512月報b70-b100區(qū)間，主流成交在13940-14000區(qū)間， SMC、YP、銅冠、等c60-c30區(qū)間，印度、秘魯?shù)热詂140-c120區(qū)間，主流成交在13760-13860區(qū)間。

周五恰逢周末，且鋅價跌破重要支撐，煉廠雖有惜售，貿(mào)易商拋貨積極，市場貨源充足，打壓升水，且低價進(jìn)口鋅與國產(chǎn)價差繼續(xù)拉大，下游以進(jìn)口鋅采購為主，但僅限剛需，成交有限，午后期鋅單邊下行，升貼水較早間擴(kuò)大有限，出貨商多報一口價，注冊品牌主流成交在13880-13920區(qū)間，SMC報至平水，印度、納米比亞等c100/80左右，大跌后略有惜售，但仍不缺貨，下游早間未買的逢低少采，整體交投尚不及早間。據(jù)上海有色金屬交易中心調(diào)研，多數(shù)貿(mào)易商看空下周鋅價。

【中心觀點】

上周末的降息降準(zhǔn)消息對鋅價提振有限，本周十三五會議召開，滬鋅表現(xiàn)滯漲抗跌，在14000上方窄幅震蕩，周四凌晨美聯(lián)儲議息會議雖宣布維持利率不變，但卻為12月加息打開大門，市場信心瞬間轉(zhuǎn)向，期鋅破位下跌。但現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳，月末持貨商出貨意愿強(qiáng)，進(jìn)口鋅充斥且較國產(chǎn)品牌價差進(jìn)一步拉大，據(jù)了解，多數(shù)下游企業(yè)近期開工不佳，訂單數(shù)據(jù)呈下滑趨勢，下游嚴(yán)重缺乏買盤，多以觀望為主，供需面矛盾凸顯。

技術(shù)面滬鋅跌破萬四關(guān)口后，下行通道基本打開，多數(shù)指標(biāo)處于空頭區(qū)域，周五更是增倉下行，市場信心低迷，昨日嘉能可宣布削減180億美元商品庫存以緩解債務(wù)疑慮，這無疑對鋅價再添致命打擊，料下周期鋅維持下跌趨勢，關(guān)注前低附近支撐。