宏觀經(jīng)濟運行：中國繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策，積極的財政政策。中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場緩慢回暖。8月份財新PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）發(fā)布聲明顯示，維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變。美國經(jīng)濟并沒有我們想象的那么好，但仍是世界經(jīng)濟體中的復(fù)蘇龍頭。歐洲經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，但仍前景不明。其中英國通脹風(fēng)險仍很低，新興經(jīng)濟體的危機損及全球增長，英央行下一步可能不得不降息，而不是加息。

財政部投資1500億元 火熱支援PPP發(fā)展模式，耶倫預(yù)計將在2015年稍晚加息，油價大跌重挫經(jīng)濟挪威央行意外降息至歷史新低 ，美國9月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)26.7萬連續(xù)29周低于30萬關(guān)口，美國8月新屋銷售環(huán)比增長5.7%創(chuàng)七年多新高，美國8月耐用品訂單環(huán)比下降2.0%，創(chuàng)5個月最大降幅，日本9月制造業(yè)擴張放緩 出口訂單創(chuàng)近三年最大降幅 。

中國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月雖然商品房銷售繼續(xù)回暖，但房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積持續(xù)大降。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國商品房銷售面積同比增7.2%，增速比1-7月提高1.1%，銷售額增15.3%，增速提高1.9%；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增3.5%，增速比1-7月回落0.8個百分點。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來，土地購置面積各月累計同比降幅均在32%左右，8月土地購置費增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降9.1%，7月為增9.5%。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增18.4%，增速比1-7月提高0.2個百分點，比全部投資增速高7.5個百分點；1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資對全部投資增長的貢獻率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個百分點。9月9日從中國乘聯(lián)會獲悉，據(jù)全國乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國8月廣義乘用車銷量同比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)兩月連跌態(tài)勢；1-8月同比增長6.3%。

據(jù)國家統(tǒng)計局9月13日最新公布信息顯示，8月份氧化鋁產(chǎn)量488萬噸，同比增長6.1%。1-8月份氧化鋁產(chǎn)量3787萬噸，同比增長11.5%。1-7月民間固定資產(chǎn)投資主要數(shù)據(jù)中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)絕對量2713億元，同比增長3.8%。有色金屬礦采選業(yè)絕對量為601億元，同比下降7.6%。中國海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，2015年8月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為34萬噸，1-8月為321萬噸。與去年同期相增加22.3%。海關(guān)周一公布數(shù)據(jù)顯示，2015年前六個月，俄羅斯向非前獨聯(lián)體國家的鋁和銅出口量增加，同期鎳出口量下滑。世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2015年1-6月全球原鋁供應(yīng)短缺38萬噸，2014年全年供應(yīng)短缺71.6萬噸。

鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

滬期鋁當(dāng)月價格價格午前持穩(wěn)11800元/噸附近，午后開盤后小幅上行，華南現(xiàn)貨今日主流成交集中11930-11950元/噸，較華東地區(qū)升水140-160元/噸，華南現(xiàn)貨備貨情緒較華東明顯活躍，實際成交價格被連續(xù)拉高，與此同時，持貨商出貨意愿提升，整體市場活躍度較昨熱烈。由于還有三天的實際交易日，部分小型貿(mào)易商提前放假，而當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)期望在本周前完成備貨，從而令整體市況持續(xù)回暖。

日益膨脹的中國鋁業(yè)產(chǎn)能正在向全球輸出，在國內(nèi)產(chǎn)能過剩背景下，中國需求轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥袊?yīng)。今日滬鋁主力AL1512低開高走，但又沖高回落，最終收于11825，上漲35或0.3%。若能站穩(wěn)11800，則反彈可能延續(xù)。現(xiàn)貨市場上，持貨商放貨意愿明顯回升，市場貨源充裕，而下游采購則略顯疲軟，接貨意愿并未大幅提升，從而限制整體成交價格走高。

今日廣東市場0#鋅錠主流成交于13990-14090元/噸，對滬0#同類品平水附近，對0#雙燕貼100元/噸附近，滬期鋅11月合約第一時段沖高至13880元/噸，對11月升水200-220元/噸，升水較昨日回落40-50元/噸，貿(mào)易商保值盤被套，出貨積極性較昨日下降；第二時段滬期鋅11月合約高位回落至13780元/噸，升水維持，下游節(jié)前逢低略備，成交一般，0#麒麟成交于13990-14000元/噸，0#慈山成交于14020元/噸附近。

隔夜滬鋅主力1511合約沖高回落，開盤于13780元/噸，沖高至13960元/噸后回落，整理于13850元/噸附近，收于13840元/噸，漲150元/噸，漲幅1.1%。日內(nèi)滬鋅主力換月至12月合約，滬鋅主力1512合約開盤于13775元/噸，空頭開倉較為積極，走勢承壓，滬期鋅主力1512合約快速走低，探低13570元/噸，終收于13615元/噸，跌25元/噸，回吐夜盤全部漲幅。倉量方面，全日成交增49120手至16.5萬手，持倉量增6778手至14.2萬手，滬鋅1511合約成交量增5萬余手至38.2萬手，減倉2萬余手，節(jié)前市場情緒偏于謹(jǐn)慎，平倉避險盤加速流出，滬期鋅主力1512合約走勢繼續(xù)承壓，料繼續(xù)整理于5日均線附近。

中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實體經(jīng)濟，也難流向政府主導(dǎo)的基建項目。當(dāng)前的偏強行情是時間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點的時效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌鲂判牡闹貧w悲觀。

財政部投資1500億元，火熱支援PPP發(fā)展模式，為基建項目再補血。二季度美國GDP終值年化環(huán)比增長3.9%，好于市場預(yù)期的3.7%，也隨之增加了美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性。預(yù)計PPP加碼和美國GDP超預(yù)期會對有色金屬有一定的反彈支撐，但反彈力度不會太大，注意多單止盈。總體上，美聯(lián)儲加息未果，大宗商品料繼續(xù)延續(xù)震蕩格局，本周操作思路偏向“逢反彈拋空”，且當(dāng)前無論內(nèi)外盤，均已有了相當(dāng)?shù)目臻g。中長期來看，中國不斷出臺更大力度的穩(wěn)增長政策，鋁鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)。鋁鋅價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上，回落后買入，不追高，不殺跌。