上海國有經(jīng)濟對上海市歷史經(jīng)濟發(fā)展的貢獻有目共睹，但上海國有經(jīng)濟在現(xiàn)階段所面臨的激烈市場競爭環(huán)境中所存在的“軟肋”也逐漸成為市場關(guān)注的焦點之一。

　　作為典型的國資控制型、充分市場化競爭行業(yè)之一，地處北京、深圳與上海市三地的證券投資基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀所存在的差異令人關(guān)注。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前全國共60家已運行的證券投資基金管理公司中，其中有30家基金公司主要辦公地址在上海，占據(jù)全國基金管理公司數(shù)量的半壁江山。但在目前管理資產(chǎn)排名前10位的基金管理公司中，僅有2家主要辦公地址在上海的基金管理公司上榜。地處上海的基金管理公司暫時缺少“業(yè)內(nèi)巨無霸”的尷尬現(xiàn)象，在一定程度上或許從側(cè)面折射出上海國資在激烈的市場競爭中所存在的“軟肋”。不過，伴隨上海國資改革的逐漸深化，我們認為，上海國資的“軟肋”有望獲得逐漸改善。

在今年1月12日召開的《2010年上海國資國企工作會議》上，上海市委常委、組織部長沈紅光在談到有關(guān)推進上海國資國企改革發(fā)展工作方面時強調(diào)：“要靠體制與機制的完善和創(chuàng)新來激發(fā)企業(yè)動力，抓緊出臺薪酬管理辦法。對全市的市管國有企業(yè)要頒布薪酬管理的通則，在通則之下，由各委辦細化實施辦法。一方面要加大監(jiān)督和有效監(jiān)管，另一方面要重視激勵，包括物質(zhì)和精神激勵、近期和中遠期激勵，特別要在股權(quán)激勵上有突破”。在上述會上，上海市國資委主任楊國雄也明確表示：“今年將結(jié)合企業(yè)上市，選擇2~3家主業(yè)明確、法人治理結(jié)構(gòu)健全、經(jīng)營穩(wěn)健的國有控股上市公司同步試行股權(quán)激勵。”

 
　　從現(xiàn)實情況看，繼2008年上海家化(600315,股吧)成功實施股權(quán)激勵計劃，成為上海市屬國企股權(quán)激勵第一單之后，今年1月21日，光明乳業(yè)(600597,股吧)發(fā)布了有關(guān)股權(quán)激勵草案的公告。公開信息顯示，百聯(lián)集團在部署2010年工作時也曾明確表示“要建立經(jīng)營者任期制，在上市公司試行股權(quán)激勵，促進經(jīng)營管理行為的長期化”。此外，上藥集團與儀電集團等上海國資企業(yè)高管此前也曾先后向媒體透露擬實施高管激勵計劃。可以預(yù)見，伴隨上海國資改革的不斷深化，未來將很可能會有數(shù)量越來越多的主業(yè)屬于充分市場競爭性行業(yè)的上海國企試行股權(quán)激勵計劃；而2010年則可能成為上海國資系統(tǒng)股權(quán)激勵的突破之年。

 
　　由此可見，在上海國資改革不斷深化、世博會舉辦階段、上海“雙中心”建設(shè)穩(wěn)步推進等有利背景下，我們對上海本地股為代表的泛浦東板塊的投資機會持樂觀觀點。建議投資者關(guān)注國資整合深化背景下的投資機會，包括處于充分競爭性行業(yè)、且公司在業(yè)內(nèi)已擁有較顯著市場競爭力的企業(yè)，因可能存在實施股權(quán)激勵預(yù)期帶來的潛在投資機會，板塊中相關(guān)殼資源型的交易性機會挖掘、資產(chǎn)注入型的價值機會挖掘、引進戰(zhàn)略投資者型的價值機會挖掘等五方面。