中國廢舊物資網(wǎng)資訊平臺：出口市場好于內(nèi)銷,空調(diào)品類表現(xiàn)搶眼。2014年家電行業(yè)的銷售情況不容樂觀。從銷售區(qū)域來看,除空調(diào)外的品類外銷增速均好于內(nèi)銷增速。家電外銷市場的轉(zhuǎn)好是因為以美國為代表的海外經(jīng)濟在逐步回暖,家電內(nèi)銷市場低迷,主要受2013年節(jié)能惠民政策的透支和房地產(chǎn)市場的下行影響。白電的渠道庫存保持在較低水平,上市公司的2014年1季度收入、凈利潤增速較2013年4季度有所回落。

白電智能化任重道遠,短期銷量、盈利承壓。白電廠商青島海爾[2.64% 資金 研報]、美的集團、格力電器[0.31% 資金 研報]通過主動觸網(wǎng)的方式積極擁抱智能化的浪潮,合作對象包括百度、阿里巴巴、360、華為、IBM,但是白電的智能化路程還很長。房地產(chǎn)有可能持續(xù)下行,如果房地產(chǎn)市場下滑10%,會拉低家電行業(yè)增速約1個百分點。近期鋼價、塑料價格開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn),銅價變化對空調(diào)的毛利率影響最大,銅價每上升5個百分點,空調(diào)毛利率約下降1個百分點。

黑電受互聯(lián)網(wǎng)沖擊趨勢難以扭轉(zhuǎn)。彩電市場出口好于內(nèi)銷,世界杯對出口的拉動也是階段性的。自從樂視、小米等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)殺入彩電市場,低價就成為彩電企業(yè)的難言之痛。彩電廠商加速擁抱互聯(lián)網(wǎng),開始構(gòu)建自己的生態(tài)圈,希望通過視頻、游戲、應(yīng)用來盈利,短期內(nèi)尚未成熟。而且互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛低價殺入視頻盒子、游戲盒子領(lǐng)域,讓彩電企業(yè)苦不堪言。

健康環(huán)境電器需求迅猛。我們認為隨著居民安全意識的提升,空氣凈化器和凈水器開始受到消費者的重視,一系列環(huán)境事件的發(fā)生也對市場產(chǎn)生了短期的消費刺激,行業(yè)從產(chǎn)品普及期進入高增長期。 l 投資策略:傳統(tǒng)的白電和黑電行業(yè)面臨著銷售下滑、轉(zhuǎn)型緩慢等一系列問題,我們強烈看好當前契合消費者需求的健康環(huán)境電器市場,推薦在凈水器、空氣凈化器有所布局的美的集團、青島海爾、格力電器,重點推薦布局空氣凈化器的蒙發(fā)利[6.45% 資金 研報]、進入凈水器行業(yè)的日出東方。