國務院近日發(fā)表《2008年中國的國防》白皮書，表示要扶持符合條件的優(yōu)勢軍工企業(yè)整體改制上市。在著重推進央企并購重組的2009年，軍工企業(yè)是中央企業(yè)中最后一塊未被打開的處女地。從市場來看，上周三，軍工板塊異軍突起，位于行業(yè)漲幅榜前列，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，資金凈流入達5.4億。力源液壓作為新中航集團的重機資本平臺，在優(yōu)質資產(chǎn)注入預期升溫的背景下連續(xù)收出陽線,股價創(chuàng)出近期新高,技術指標顯示該股仍處于多頭行情，適當整理有加速上漲趨勢。
　　資產(chǎn)注入預期升溫
　　力源液壓于2007年12月完成重機產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)注入，公司主營業(yè)務從單一的民用液壓件制造轉變?yōu)檐娒窆灿靡簤杭④娒窆灿缅懠④娒窆灿蒙崞骱蛙娒窆灿萌細廨啓C成套制造與服務等四大業(yè)務板塊，形成重機完整產(chǎn)業(yè)鏈，成為核心的裝備制造業(yè)基礎產(chǎn)業(yè)以及高新技術裝備制造業(yè)核心企業(yè)，公司作為新中航集團的重機資本平臺，未來仍能夠吸收集團旗下的相關資產(chǎn)。公司在增發(fā)時，主要股東單位承諾進一步將中航集團內(nèi)的相關資產(chǎn)注入到上市公司中。中航燃機擁有保定惠騰20％的股權。保定惠騰是最大的風機葉片制造商，在風機葉片市場占據(jù)35％的市場份額。也是金風科技的最大供應商。一二航合并后，仍有可能將其控制的55％的股權注入上市公司。
　　在近日召開的中航工業(yè)2009年度峰會上，集團計劃到2010年實現(xiàn)集團公司80％的業(yè)務和資產(chǎn)上市，并計劃5年內(nèi)實現(xiàn)集團公司整體上市。而中航工業(yè)旗下各部門和企業(yè)分別公布了資本運作計劃，其中通用飛機和直升機分別計劃在3年內(nèi)整體上市。中航工業(yè)通用飛機公司總裁譚衛(wèi)東介紹，公司將從內(nèi)部做好重組整合，利用力源液壓、貴航股份、中航三鑫3個上市公司的資本運作平臺，搭建好航空、重機、機電3個業(yè)務板塊，用3年時間實現(xiàn)中航通用整體上市。外部做好并購擴張，積極尋求海外合作機會，包括并購、技術合作，甚至股權合作，將目標瞄準國外通用航空的優(yōu)勢企業(yè)、高端企業(yè)，加快掌握先進技術的步伐，為通用航空的全面發(fā)展作好全方位的儲備。
　　液壓產(chǎn)品受益產(chǎn)業(yè)振興
　　公司液壓產(chǎn)品在國產(chǎn)產(chǎn)品中擁有較高的市場占有率，國產(chǎn)件中70％的份額由公司占有。原金江公司也是我國航空液壓件的主要提供者。軍用液壓泵和馬達90％以上使用公司產(chǎn)品。公司的液壓產(chǎn)品競爭力處于國內(nèi)企業(yè)前列，技術含量較高，公司液壓產(chǎn)品始終保持較高的盈利能力。毛利率水平長期維持在40％以上
　　上周，工信部召開的部分機械行業(yè)協(xié)會工作座談會，提出應由政府部門出面支持、引導工程機械行業(yè)突破基礎零部件的研發(fā)薄弱環(huán)節(jié)。即政府部門應對基礎零部件技術研究給予減息貸款等經(jīng)費支持或優(yōu)惠政策，由有關部門出面聯(lián)合高校等科研力量，重點突破中高端液壓元器件、發(fā)動機等研制難題。據(jù)了解，目前國內(nèi)工程機械行業(yè)基礎零部件依賴國外進口，受制于人。國外供應商企業(yè)在基礎零部件供給、價格、供貨期、規(guī)格等多方面陸續(xù)開始對我國采取限制，同時，一些政策的制訂和執(zhí)行中存在問題，影響產(chǎn)業(yè)的正常發(fā)展和做大做強，約70％的行業(yè)利潤被進口零部件吃掉。
　　目前，公司民品液壓業(yè)務有公司大客戶40多個，包括徐工集團、中聯(lián)重科、三一集團、玉柴、貴州詹陽動力等。2004、2005年度大客戶的營業(yè)額占公司營業(yè)額65.5％。公司液壓產(chǎn)品業(yè)務未來將向工程機械中的挖掘機，起重機，混凝土機械，中大噸位的裝載機和推土機發(fā)展。公司在液壓件挖掘機領域的擴展正在逐步推進，目前，1.8噸、3.5噸、6噸挖掘機配套產(chǎn)品逐步進入商用階段。由于公司與國內(nèi)領先的工程機械制造商有著密切的業(yè)務關系，一旦公司產(chǎn)品質量達到進口產(chǎn)品質量，就能夠依靠較高的性價比逐步替代進口。
　　新收購的金江公司，80％以上的產(chǎn)品給軍品配套，主要用于飛機、火箭和船舶中的液壓部件。金江公司的液壓泵和馬達主同時還為航天領域的長征運載火箭、導彈和載人航天飛行器等液壓伺服系統(tǒng)配套。原金江公司在中國國產(chǎn)航空用液壓設備領域具有絕對的領先地位，占據(jù)90％的市場份額。未來能夠隨著中國軍備的發(fā)展獲得穩(wěn)定的成長性。
　　軍品需求穩(wěn)中有升
　　公司鍛件以事航空發(fā)動機、航天發(fā)動機、飛機和燃氣輪機鍛件生產(chǎn)方面有著明顯的技術優(yōu)勢。公司鍛件產(chǎn)品中，軍品占收入85-90％，民品業(yè)務10％以內(nèi)。軍品鍛件能夠為發(fā)動機、導彈、等各種產(chǎn)品提供鍛件毛胚。其毛利率在35％以上。公司鍛件業(yè)務80％以上應用于航空航天領域。包括發(fā)動機、飛機等國家重點型號鍛件的研制以及國家航空新材料"九五"、"十五"預研課題的子項目、國家863項目等。
　　公司鍛件服務主要服務于國防事業(yè)。國防開支近年來占GDP比例基本穩(wěn)定，每年增長在20％左右。而國防裝備的投入增長要高于國防投入的增長速度。預計未來幾年，國防用鍛件業(yè)務能夠維持25-30％的增長速度。訂單數(shù)量和利潤率均有較好保證。除了運用于軍工領域，公司鍛件產(chǎn)品在民用領域應用也十分廣闊。包括船舶、石油化工、工程機械、汽車等行業(yè)。且公司已經(jīng)具備初步的民品市場開發(fā)能力。公司已獲得了R·R公司的長期鍛件供應商資格證和GEAE供應商資格證，IHI公司、PWC公司、SKF公司的生產(chǎn)許可證，外貿(mào)市場潛力巨大。由于公司民用鍛件在業(yè)務中的比例很小，且具有較大的技術優(yōu)勢，未來在民用領域的有著較大擴張空間。
　　投資評級
　　國都證券分析師徐才華認為當前股價相比機械板塊08年PE已經(jīng)明顯偏高。但公司在軍工，高端裝備制造業(yè)領域具有較大的優(yōu)勢，這保證了公司未來較確定的增長。并且一二航已重新合并，作為中航集團的重機平臺未來公司有進一步注入資產(chǎn)的預期。若股價回落，仍有較好的投資價值。
　　據(jù)今日投資在線分析師系統(tǒng)顯示，公司08-10年的盈利預測分別為0.45元、0.65元、0.92元，當前共有6位分析師對其進行跟蹤評級，5人建議"買入"，1人"觀望"，二級市場走勢強勁，投資者積極關注。