今日要聞： 惠譽將希臘評級降至B+，前景負面 泛太平洋銅業與必和必拓達成加工費協議，價格上漲29% IAI:4月全球原鋁日均產量增至70,400噸

外盤表現 倫銅反彈，因中國國內需求顯現良好態勢

操作建議 上海庫存持續下降給國際銅價提供支持，但道指及美圓仍不利銅價上漲，近期繼續關注對9000美圓的爭奪，國內操作上建議以偏多的思路短線操作。 海外金屬普遍反彈，且海外鉛市即將進入傳統消費旺季或強于滬鉛，國內下游電池企業因環保檢查力度加強，加上電池銷售淡季影響，需求并不能得到改善，觀望或短線操作。 

熱點關注

國內經濟政策 

銅下游消費采購 

一、新聞信息：

事件：惠譽將希臘評級降至B+，前景負面 惠譽宣布，將希臘的信用評級從BB+降至B+，同時將B+的評級放入“前景負面”觀察名單?；葑u指出，降級的主要理由是希臘確保償付能力和奠定經濟復蘇基礎的過程中所面臨挑戰的規模巨大。

事件：泛太平洋銅業與必和必拓達成加工費協議，價格上漲29% 泛太平洋銅業公司周五表示，公司已與必和必拓達成7-12月交付的銅礦石加工/精煉費上漲29% 的協議，反映了現貨市場加工費的上漲。泛太平洋銅業隸屬于JX控股公司，公司一執行長稱，下半年銅加工/精煉費敲定在每噸90美元和每磅9美分

事件：IAI:4月全球原鋁日均產量增至70,400噸 國際鋁業協會 （IAI） 周五公布的數據顯示， 4月全球原鋁日均產量從3 月的69,800噸增至70,400 噸。4月原鋁總產量為211.2萬噸，3月為216.3萬噸，2010年4月時為198.3萬噸。IAI數據顯示，中國 4月原鋁日均產量為48,400噸，高于3月的 45,600噸。中國4月原鋁產量從3月的141.5萬噸上升至145.1萬噸。 

二、外盤簡述： 期銅收高,因投資者關注中國需求 路透紐約/倫敦5月20 日電---期銅周五收高,并觸及逾兩周高位,因中國需求增強的跡象提振市場. 上海庫存再次下降和亞洲市場買盤增加的跡象提振期銅結束連續三周的下跌,但是未能突破近期價格區間. "盤整繼續...我不是非常看漲...如果未來幾天不能收于每磅4.14美元上方,多頭可能再次出逃." Country Hedging分析師Sterling Smith稱. 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅CMCU3收高121美元,報每噸9,071美元,重回9,000美元上方. 紐約商品期貨交易所(COMEX)7月期銅HGN1收高6.90美分或1.7%,報每磅4.1215美元. 成交仍清淡.湯森路透初步數據顯示,COMEX成交量約36,000口,較 30日均值低約三分之一. 上海期貨交易所銅庫存較上周下降14.6%. "上海庫存下降和LME亞洲庫存降低,是中國需求回暖的信號."巴克萊資本分析師Gayle Berry指出. 但是市場對銅價復蘇仍存疑,因美國數據疲軟、歐元區債信危機和對全球經濟增長的擔憂揮之不去,意味著商品可能進一步承壓. "價格回調吸引一些中國買盤,但是我覺得在更多中國買家入市前,銅價可能跌破8,500美元."RBC Capital Markets交易員Randy North表示. 中國大型銅冶煉廠與必和必拓敲定下半年銅精礦加工費,較2010年高近一倍,料提振中國電銅產量. LME 銅庫存減少775噸至466,250噸,但是較10個月高位低不足1%,年初至今仍增加近 25%.<0#LME-STOCKS> LME 鋁庫存下降1,075噸,低于周三觸及的紀錄高位471 萬噸. 現貨鋁較三個月期鋁MAL0-3 貼水每噸 17.50美元. 三個月期鋁CMAL3收高1美元,報每噸2,500美元. "鋁市看起來供需平衡,2011年的強勁需求增長伴隨著更為強勁的供應增長.供應過剩增加意味著價格上漲將受限."澳新銀行(澳盛銀行,ANZ)在報告中寫道. "不過油價反彈的可能性和中國能源供應緊張延續或令供應減少." 

三、國內走勢分析及操作策略 銅價呈強勢震蕩 上海銅價呈現強勢震蕩，成交保持清淡，持倉量略有增加。 國際銅價未能從道指的強勢及美圓的弱勢中獲得支持，出現了明顯的回落走勢，但是反彈仍有可能延續。美國疲軟的房地產市場數據及糟糕的制造業數據給美圓繼續帶來壓力，但是初請失業救濟金人數的下降給股市帶來了明顯的支持，銅價在修正了前天巨大的漲幅之后，如果能夠得到美圓進一步回落的支持，那么反彈預計仍將延續。技術上，短期內銅價能否重新站上 9000 美圓有一定的意義，關鍵阻力仍位于9400美圓附近。 國際其它金屬跟隨銅價回落，但是鉛鋅價格的反彈仍可能延續，而鋁價維持弱勢震蕩的可能性較大。 國內銅價隨外盤低開后，受股市下跌意愿不強及現貨升水再次擴大的支持表現出明顯的抗跌性特征，短期內將不排除延續反彈走勢的可能性。盡管近期國內政策仍未出現放松的跡象，但是隨著國內供應狀況的改善，國內銅價的下跌意愿明顯減弱。因此，一旦國際銅價重新走強，國內銅價預計也將跟隨反彈。操作上，建議投資者暫時維持震蕩偏多的思路進行操作，如果國際銅價不能重新站上9000 美圓則多單離場。 國內其它金屬跟隨銅價呈抗跌性回落走勢，并且短期內仍然有望出現反彈。

滬鉛弱勢整理 海外金屬普遍反彈，且海外鉛市即將進入傳統消費旺季或強于滬鉛，國內下游電池企業因環保檢查力度加強，加上電池銷售淡季影響，需求并不能得到改善，觀望或短線操作。