【市場回顧】

上期所銅主力1204合約上一交易日總體走勢呈現低開后小幅反彈的走勢。開盤價59500元，收盤價59820元，較上日結算價下跌0.07%。 LME銅3個月遠期合約上一交易日總體走勢呈現窄幅震蕩后尾盤大幅沖高的走勢。開盤價8345.25美元，收盤價8596.50美元，較上日收盤價上漲3.20%。 上海有色網1#銅均價58875元，較前日下跌25元。 上期所鋁主力1204合約上一交易日總體走勢維持低位震蕩。開盤價16195元，收盤價16190元，較上日結算價下跌0.43%。 LME鋁3個月遠期合約上一交易日總體走勢也跟隨銅價呈現尾盤沖高行情。開盤價2212美元，收盤價2255.50美元，較上日收盤價上漲2.06%。 上海有色網A00鋁均價15920元，較前日下跌15元。

【市場回顧】

【銅】據最新研報表示，2012年全球銅市場供應缺口處于溫和水平，將支撐銅價持續上漲至三季度，之后市場將開始聚焦即將出現的供應過剩，從而導致今年四季度、2013年及2014年銅價走軟。高盛預計，2012年現貨銅均價在8378美元/噸，低于2011年的8811美元/噸，而2013年均價將跌至7496美元/噸。可以看出雖然高盛對銅價長期趨勢相對看空，但短期內仍然看多銅價。 

【鋁】中國海關公布鋁材出口數據顯示，2011年12月我國鋁材出口同比增9.8%，環比降8.7%。12月共計出口21萬噸，其中鋁型材出口7.38萬噸，同比增63.4%；鋁板帶出口7.69萬噸，同比下降16.2%；鋁箔出口5.07萬噸，同比增加9.2%。12月鋁型材出口較11月減少0.76萬噸，鋁板帶出口減少0.62萬噸，鋁箔出口減少0.12萬噸。 由于出口數據較訂單具有滯后性，因此12月的出口鋁材一般都是10月中下旬至11月時期簽訂的訂單，當時滬倫鋁比值一直在走高，所以鋁材出口量出現下降。2012年1月的出口鋁材更多的是2011年12月簽訂的訂單，此時滬倫鋁比值最高已攀升至7.95，有機構認為，我國2012年1月鋁材出口量或將進一步下降。

【基本面分析】

【歐洲】投資者們繼續密切關注希臘債務談判的進展。有報道稱，希臘與私人債權人之間的談判將在本周末繼續。 

【經濟數據】上周五美國經濟數據面，美國勞工部宣布，1月份的非農就業人數增加24.3萬，失業率降至8.3%。此前接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期美國1月份的非農就業人數將增加12.1萬，預計失業率將維持在8.5%。

【宏觀面分析】
美國商務部報告稱，12月份的工廠訂單指數上漲1.1%，為連續第二個月增長，訂單指數
攀升1.4%。 美國供應管理協會(ISM)報告稱，1月份的非制造業活動指數從12月份的53攀升至56.8。在兩天之前，ISM報告稱1月份美國制造業出現了7個月以來的最快增長速度。 我們認為美國此次失業率的客觀下降和PMI數據的升高都使得市場關于美國經濟復蘇信心進一步得到增強，由此短期內市場恐將回歸前期中期反彈走勢。

【銅】從技術分析角度來看，價格從布林通道線上沿出現回落說明短期內價格上沖動力不足并觸及10日均線。結合其他相關指標，我們認為銅價短期內可能出現震蕩，但繼續大幅沖高可能性不大，如果價格順利突破10日均線，則投資者短線可以繼續適當做空，下方第一目標位57000元。