國內外鋁庫存均維持高位，現貨期貨鋁價更是維持全年弱勢。 

截至上周末（12月21日），倫敦金屬交易所（LME）今年鋁庫存增加5.3%至532萬噸，刷新LME最高紀錄。 

庫存高企，需求低迷，巴克萊甚至建議投資者拋售鋁合約，而摩根士丹利則研究認為鋁在所有商品中前景最暗淡，鋁在其追蹤的21種商品中前景排名榜尾。 

此外，據巴克萊預計，在至少今后四個季度，鋁庫存將繼續增加，到2013年年底將達到創紀錄的867萬噸，尤其是中國等鋁供應大國都將擴大鋁產量，將會推動過剩供應量達到2009年以來最高水平。 

全球鋁市場供應過剩，必然會對鋁價格造成壓力，與今年1月份整體價格相比，LME期鋁價格跌幅明顯，雖在年中有所反彈，但是仍不改全年弱勢局面。 

從國內情況來看，上海期貨交易所（下稱“上期所”）目前鋁庫存維持在44萬噸的高位，與年初庫存水平相比，增幅超過100%，而在11月中旬，上期所鋁庫存曾創下46萬噸的兩年來最高水平；價格方面，年初以來，滬鋁期價也不斷震蕩下行，主力合約價格跌幅接近10%，價格同樣維持全年弱勢。 

就社會庫存而言，目前國內鋁庫存也維持在100萬噸以上的高位。中國有色金屬工業協會負責人此前預計，中國估計擁有120萬~150萬噸的鋁庫存。 

值得擔憂的是，國內鋁供給過剩狀況不但難以得到緩解，而且依然處于大幅增產的過程中，國家統計局數據顯示，11月我國原鋁產量166.4萬噸，同比增長20.8%；1~11月累計原鋁產量1796萬噸，同比增長12.1%。 

一位有色金屬分析師對《第一財經日報》記者表示，全球鋁市場目前處于供給嚴重過剩的狀態，而中國依然處在產能不斷增加的階段之中，且并未出現任何產量下降的跡象，無論國內還是國外，疲弱的市場需求仍將拖累并拉低鋁價。 

在我國，產能擴張主要集中在西部地區，西部地區電價低廉，煤炭資源豐富使該地區原鋁產能擴張明顯，在西部電解鋁項目擴張的同時，東部電解鋁產能并未減少，導致整體產能過剩問題愈加嚴重。統計顯示，2012年我國電解鋁產能將達到2800萬噸，2013年有望突破3000萬噸。 

在下游需求不旺及鋁庫存高漲的背景下，鋁產量的增加無疑加大了國內鋁市場的供求失衡，導致期貨和現貨市場鋁價同時低迷，2011年下半年以來，國內鋁價即一路下滑，下游國內電解鋁企業虧損嚴重，多數企業難以實現盈利。 

為此，國儲局此前啟動了鋁收儲，收儲的交貨時間從11月29日持續到12月29日，數量總計16萬噸，交貨地點涉及河南、貴州、黑龍江、青海、湖北、廣西、四川和江西等8個省區，各地區1萬噸到2.3萬噸不等，不過，與高達百萬噸的庫存相比，16萬噸的收儲似乎還遠遠不能改變這種尷尬局面。 

多數機構研究報告認為，在中西部地區低能源成本的沖擊下，明年中國原鋁市場將面臨更大的供給過剩壓力，中部以及西南部地區的鋁企業將再度面臨嚴峻考驗，中期來看，國內鋁價仍將繼續維持弱勢整理。