昨日，國內期市多數工業品價格一改前幾日的飄紅局面，掉頭回落，尤其是基本金屬領跌整個市場。截至當日收盤，滬銅主力1409合約跌幅0.83%，滬鋁主力1410合約跌幅逾1%，滬鋅、滬鉛主力合約跌幅均超過3%，其中滬鋅盤中觸及跌停，收盤回吐了7月21日以來的漲幅。螺紋鋼、鐵礦石、天然橡膠等品種也有不同程度下跌。

然而，非常有意思的是，昨晚連續交易一開盤，有色金屬便集體高開，其中銅、鋁高開幅度較大，之后展開振蕩，周三跌幅較大的鋅、鉛，開盤后沒多長時間便翻綠。截至昨晚23時30分，國內銅、鋁主力合約漲幅維持在0.6%左右；鋅、鉛強勢回升，紛紛翻紅，鋅主力合約漲幅0.35%，鉛主力合約上漲0.1%。

“近日，外盤有色金屬集體下挫，其中鋅、鉛跌幅居前，倫鋁跌破2000美元/噸大關，倫銅也跌破7100美元/噸，直接帶動周三國內基本金屬集體收低。”國信期貨有色金屬分析師顧馮達說。

“從宏觀上看，近日國際貨幣基金（IMF）下調了全球經濟增長預期，這對工業品來說是利空因素。”對沖基金研究員張文剛告訴期貨日報記者，一般來說，7月份是基建的最高峰，之后基本金屬需求將會轉弱，直至10月份才會走強，“其實下游的需求并不怎么好，近期有色金屬價格大幅上漲很可能是補庫存行情”。

顧馮達也認為，近段時間有色金屬的意外強勢主要是受資金買盤哄抬的影響，而非基本面突然好轉。當前基本金屬市場的炒作熱點開始從“供應收緊”逐步轉向“經濟周期好轉”。從歷史規律看，有色金屬作為強周期行業的代表，往往在經濟周期好轉過程中凸顯強勢，這種論調的炒作使有色金屬獲得資金追捧。

業內人士王先生向記者表示，有色金屬市場目前的行情很難把握，鉛、鋅前期漲得太快，因此回調幅度也較大。

一位私募操盤手也對記者抱怨說，“自己好久都沒做有色金屬交易了，目前的行情既不是起點，也不是終點，前段漲得太多沒法買，現在也不宜盲目追空”。

在王先生看來，周三有色金屬期貨價格大幅下跌主要是由獲利頭寸了結所致，有色金屬整體減倉明顯。顧馮達也把周三國內有色金屬大跌歸因于龐大的獲利盤平倉，特別是在美聯儲議息會議背景下，多頭獲利了結和技術性調整需求共振導致金屬價格高位調整。

“從技術上看，目前有色金屬正經歷短暫而劇烈的修正行情，在前期平臺對應的關鍵性支撐未跌破前，‘牛市夢’尚難確認破滅。”顧馮達預計，下半年有色金屬將呈現前高后低態勢。由于短期波動劇烈，投資者需注意倉位控制。

與此同時，國際投行研判也出現了分化。高盛日前發布報告指出，大宗商品超級周期已結束，部分基本金屬價格將持續下跌，未來5年銅價走弱。花旗集團認為，基本金屬漲勢過度，建議做空鋁、鋅和銅。美銀美林則認為，2014年鉛、鋅供應短缺，銅、鋁供應少量短缺，預計鋅價還將繼續上漲。匯豐銀行近期更是上調了2014年鋁價及鋅價預期。