【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤繼續(xù)受歐債危機(jī)所引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升影響而出現(xiàn)低開(kāi)，隨后市場(chǎng)及投資者信心出現(xiàn)回落，價(jià)格呈現(xiàn)出弱勢(shì)震蕩整理格局。主力 1109 合約最終收盤于71130 元/噸，下跌 0.78%。上一交易日 LME 倫銅3 月合約價(jià)格晚間則因美元出現(xiàn)頭部反轉(zhuǎn)而大幅走強(qiáng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)出小幅探底后的大幅反彈行情，前日收盤價(jià)為 9650 美元，上漲 0.83%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，價(jià)格區(qū)間為 71050-71220 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌 575 元。 短期內(nèi)市場(chǎng)信息面呈現(xiàn)出快速重復(fù)轉(zhuǎn)變的格局，雖然歐盟中意大利在昨日成功完成債務(wù)發(fā)行并使得歐洲債務(wù)危機(jī)有所緩解，但穆迪再次下調(diào)愛(ài)爾蘭主權(quán)至垃圾級(jí)別則繼續(xù)又加重了歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。此外美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣會(huì)議紀(jì)要中雖然提出了推出政策的大致步驟，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的認(rèn)識(shí)及繼續(xù)推出 QE3 的討論則加劇了市場(chǎng)對(duì)于 QE3 推出的預(yù)期，這也同樣在美國(guó)債務(wù)問(wèn)題后對(duì)于美元起到壓低作用。綜合來(lái)看，貨幣資產(chǎn)在短期內(nèi)基本呈現(xiàn)出集體的淪陷局面，實(shí)物保值或者說(shuō)商品硬商品的保值作用提升開(kāi)始成為投資者資源配置的主要戰(zhàn)場(chǎng)。因此，從投資角度上，我們認(rèn)為短期內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)大幅下挫的可能因?yàn)槊涝獑?wèn)題的同樣惡化而減少，預(yù)計(jì)價(jià)格出現(xiàn)反彈后的高位震蕩可能性較大。 從技術(shù)面來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過(guò) 69000 元第一阻力位，這無(wú)疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭中線操作者可以部分平倉(cāng)調(diào)低成本價(jià)位，而短線操作者則可以伺機(jī)開(kāi)始短期頂部式震蕩操作。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)在美元轉(zhuǎn)弱的影響下跟隨大宗商品出現(xiàn)觸底反彈，前日收盤價(jià)為 2494 美元，較上個(gè)交易日上漲 0.48%。 國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價(jià)格則相比銅價(jià)表現(xiàn)偏弱，并呈現(xiàn)低開(kāi)低走的回落格局。尾盤最終收于 17250 元，較前日均價(jià)下跌 0.63%，持倉(cāng)則繼續(xù)回落至 96838 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17470-17500 元，較前日下跌80 元。 基本面方面，上期所鋁庫(kù)存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫(kù)存小計(jì)減少 15723 噸，總量為 238894 噸。可以看出，連續(xù)幾周庫(kù)存方面的大幅減少和倉(cāng)單數(shù)的持續(xù)回落都使得投資者開(kāi)始更關(guān)注于基本面是否可能轉(zhuǎn)為利多。此外，隨著國(guó)內(nèi)夏季高溫的提早來(lái)臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價(jià)仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價(jià)。此外，從 6 月1 日起全國(guó)部分省市上調(diào)工業(yè)電價(jià)也使得鋁制造成本大幅上升，可見(jiàn)今年電荒仍然問(wèn)題嚴(yán)峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國(guó)支撐全球鋁價(jià)的一種姿態(tài)。不過(guò)總體來(lái)看，庫(kù)存的大量積累和市場(chǎng)產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動(dòng)力。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫(kù)存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過(guò)從空頭套保倉(cāng)位及仍然已有的庫(kù)存量來(lái)看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國(guó)，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。