根據黨的十六屆三中全會精神，國有企業(yè)改革的方向是股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。由于國有大企業(yè)“大而全”、“小而全”，歷史負擔重，外部投資者不愿意承擔，而且主業(yè)與輔業(yè)關聯(lián)交易多，透明度差，外部投資者不敢進入。所以只能對子公司股份制改造，實施“分離上市”，但帶來了種種弊端。如何對集團公司股份制改造，推進整體上市已成為難題。

　　國有大企業(yè)股份制改造和國有銀行的改革一樣，只能走“注資——剝離——改制——上市”的路子。由于缺乏注資來源，目前只能從剝離做起，所以進行體制創(chuàng)新，組建托管公司已勢在必行。

　　這里所說的托管公司，是由國資委出資設立，受國資委委托，專門完成國有資產重組任務的公司。

　　——必要性。一是國有大企業(yè)“大而全”、“小而全”，辦社會負擔重，輔業(yè)單位人員多，債務重，不良資產比例高。中央企業(yè)超過8萬億的資產中，輔業(yè)資產占8.1%；1000萬現(xiàn)有職工中，近三分之一屬于輔業(yè)單位職工。二是企業(yè)資產規(guī)模大，富余人員多，主輔分離難度大。而且由于主輔分離后依然存在產權關系，造成藕斷絲連，分而不離。只有從產權上徹底分開，主輔分離才能真正成功。在目前，這是非常困難的。所以對于國有大企業(yè)，只有主輔分離和托管公司相結合，因企制宜、一企一策，才能真正“瘦身”，精干主業(yè)。三是關聯(lián)交易多，透明度差，財務數(shù)據失真，信息收集和績效評價困難。四是國有企業(yè)資產質量、歷史包袱差別極大，競爭不平等，行業(yè)之間收入差距過大。

　　——可行性。一是國資委的成立有力地推動了國有企業(yè)的重組。二是分離辦社會推動學校、公安等機構與國有企業(yè)分離。三是主輔分離使國有企業(yè)非主業(yè)資產人員大大減少。四是《企業(yè)國有資產監(jiān)督管理暫行條例》、《關于國有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制分流安置富余人員的實施辦法》等提供了政策支持。

　　——實施步驟。一是國資委組建托管公司；二是選擇部分企業(yè)，將非主業(yè)的資產業(yè)務人員剝離到托管公司；三是托管公司對來自不同企業(yè)的資產、業(yè)務、人員重新布局，合并同類項，增加資金投入，提高競爭力；四是企業(yè)獲得競爭能力之后，與外部的同類企業(yè)重組，或者出售給外部戰(zhàn)略投資者。
其結果，一是國有大企業(yè)卸掉包袱，實現(xiàn)專業(yè)化經營；二是透明度提高，公司治理改善；三是股份制改造、整體上市的難度大大降低。

　　——托管公司成敗的幾個關鍵。

　　托管公司的自身建設非常重要。一是能力，即強大的實力和豐富的經驗。二是積極性，要建立激勵機制。三是依法合規(guī)運作。

　　國有資本經營預算的支持。被托管部分債務重、冗員多、不良資產比例大，如果沒有外部資金的“輸血”，難以生存，發(fā)展壯大更不可能。只有國資機構從優(yōu)勢企業(yè)取得分紅，通過托管公司增加資金投入，才能“救活”被托管部分。

　　企業(yè)的非主業(yè)資產、業(yè)務、人員剝離之前，主業(yè)崗位必須競爭上崗。既有利于減少主業(yè)的冗員，又給被剝離的職工選擇到主業(yè)的機會，實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

　　必須明確托管公司的任務是盤活資產、安置職工、辦好企業(yè)。避免將大批職工推向社會，增加就業(yè)壓力。

　　要處理好托管公司與原企業(yè)的關系。

　　——托管公司的意義。一是有利于國有大企業(yè)改善公司治理，推進股份制改造和整體上市，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，避免“分離上市”的弊端。二是有利于社會穩(wěn)定。通過托管公司，可以安置一大批職工，避免下崗分流，從源頭上消除社會不穩(wěn)定因素。三是有利于化解金融風險，減少“假破產、真逃債”的發(fā)生。（作者：宋云中）